600893.SH 航发动力：军用航空发动机整机

市场快照

现价（约）

CNY 40.04

市值（约）

CNY 106.7B

营收（最新年/累计）

CNY 46.3B

最新期归母净利

CNY 146.2M

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

航发动力 中国航发旗下军用航空发动机整机平台；「卡脖子」叙事强，但利润与周转波动大，估值常年不便宜。 现价约 40.04 元、市值约 1067.30 亿；PE-TTM 365.0x。

主营业务

商业模式：航空发动机及衍生产品。拳头：军用航空发动机整机。竞争力：国内整机稀缺平台。战略：型号批产、维修保障与供应链国产化。

产业链

航发总装：上游高温合金/叶片/控制系统，下游主机厂。集中度高。风险：材料与工艺；研制投入；定价与结算。

公司大事记

大事记

大事记

时间	事件	要点	影响
持续	航发整机平台	太行等型号叙事	核心配套上游

价格与估值

长周期成长资产；利润波动时看 PB/订单更稳。

估值截面

估值截面

指标	数值	说明
现价	40.04	东方财富行情
总市值	1067.30 亿	f116
PE-TTM	365.0x	亏损则为 null
PB	2.66x	行情字段

估值 · 近 3 年季末

交互图表见阅读器。

股价 · 近 3 年季末

交互图表见阅读器。

财务趋势（约 24 个月）

单季收入/利润由东方财富累计报表差分得到；毛利率为报告期披露销售毛利率（非强行单季毛利）。缺失为 null。

单季营收 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 报告期

交互图表见阅读器。

单季归母净利 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康

财务健康

项目	数值	说明
经营现金流（约，每股×股本）	-74.61 亿	MGJYXJJE×股本估算，非审计
资产负债率	61.0%	最新报告期
ROE（加权）	0.36%	报告期
审计/持续经营	以最新年报审计意见为准	未在本包重审

经营情况

量：交付与维修；价：军品定价；本：材料与试车。

经营截面

经营截面

项目	数值	同比/备注	说明
最新报告期	2026-Q2	—	东方财富 MAINFINADATA
单季营收	136.77 亿	见收入图 YoY	累计拆单季
单季归母净利	1.44 亿	见利润图	累计拆单季
毛利率（报告期披露）	9.0%	—	销售毛利率字段
赛道	航空装备	—	申万国防军工二级语境

竞争格局

航发国内份额叙事强但无公开精确市占序列。

市场份额

交互图表见阅读器。

同业份额对照

交互图表见阅读器。

同业对照

同业对照

公司	定位	备注	优势	劣势
航发动力	整机	核心	稀缺	波动
航发控制	控制系统	中	电控	体量小
航发科技	零部件	中	转包	利润薄

管理层

管理层 / 控制权

管理层 / 控制权

角色	名称	以来	24 个月变动
控股股东	中国航发集团	持续	央企
经营层	以最新年报披露为准	持续	—

稳定性：中国航发集团控股。

展望

跟踪收入确认、毛利率、存货与经营现金流。

情景框架

风险

跟踪清单

1. 最新季报收入/归母净利 YoY 与合同负债
2. 毛利率与存货/应收变化
3. 经营现金流与资本开支
4. 重大资产重组/型号公开信息（若有）
5. 中证军工/申万军工相对收益与持仓拥挤度

参考 / 引用

1. 巨潮资讯公司公告 — https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/stock?stockCode=600893
2. 东方财富行情与 F10 财务数据（MAINFINADATA / push2）
3. 其他：公司 IR

非投资建议；军工披露受限，数据以最新公告为准。