Albemarle（ALB）· 锂与特种化学品

关键指标

股价（~）

USD 143

市值（~）

USD 17.0B

Q2'26 收入

USD 1.7B

Q2 锂价（$/kg）

USD 19.53

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

Albemarle（NYSE: ALB）是西方最大 锂 生产商之一——从卤水/资源到 LCE 转化一体化。Q2'26 收入 17.4 亿（+31%），净利润 4.8 亿，调整后 EBITDA 8.58 亿，锂实现价 $19.53/kg，销量 6.5 万吨 LCE。股价 ~$143，市值 ~170 亿。

经 2023–24 锂 downturn 后，Q2'26 显示 利润率修复——市场辩论 $19+/kg 相对中国供给的可持续性。电池需求：动力电池格局。同业：SQM、LAC。

主营业务

商业模式：销售 电池级锂盐（碳酸锂/氢氧化锂）及 溴素/特种化学品。

主线：智利 Atacama 卤水、美国转化产能、澳洲锂辉石 JV；Q2 锂销量 6.5 万吨 LCE，实现价 $19.53/kg。

竞争力：多年期资源 vs 中国精炼产能；溴素/特种化学品分散周期。

战略支柱

战略支柱

支柱	内容
Cost-out	Fixed cost reduction through downturn
US/EU conversion	Regional supply for IRA/OEM
Volume discipline	Match output to demand recovery

产业链

定位：锂产业链 上游/中游——资源→转化→正极/电池厂。

客户集中度：头部电池厂与贸易商 Top5 占比较高；通常无单一 >30% 披露。

供应链风险：(1) 中国锂 oversupply 压价；(2) 智利特许权/水资源 监管。

客户与合同结构

客户与合同结构

项目	数值	说明
Battery OEMs	Global top-tier cell makers	Top5 material
Traders/converters	Index-linked contracts
Geography	Asia + US/EU	China demand key

公司大事记

2024–2026： downturn 期间降本、推迟 capex；Q2'26 量价回升业绩拐点。

公司大事记

公司大事记

时间	类型	事件	含义
2024	Operations	Capex deferrals/cost-out	Downturn response
2025-H2	Market	Lithium price stabilization	Margin trough passed
2026-Q2	Earnings	Rev $1.74B; EBITDA $858M	Recovery quarter

价格与估值

~$143；市值 ~170 亿。~20–25x TTM PE（约），~1.8x PB。股息率 ~1%。

估值截面

估值截面

指标	数值	说明
Price (~)	~$143	Aug 2026
Market cap	~$17B
P/E (TTM ~)	~20–25x	Off trough
P/B (~)	~1.8x
Lithium realized Q2	$19.53/kg	65 kt LCE sold

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

股价走势 · 近 3 年

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财务趋势（约 24 个月）

近 8 季收入；Q2'26 17.4 亿 披露。Q2 调整后 EBITDA 利润率 ~49%。

总收入 · 近 8 季

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净利润 / EBITDA 利润率 · 近 8 季

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财务健康（§A.7）

财务健康

财务健康

项目	数值	说明
OCF (H1'26 ~)	Improving	EBITDA recovery
Net debt	Elevated	Expansion capex phase
Liquidity	Adequate	Revolver access
Auditor	Unqualified	No going-concern

A.7：EBITDA 修复带动 OCF 改善；扩张期 负债偏高 但降本后可控；审计无保留。

净利润 · 近 8 季

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经营情况

Q2'26：销量 6.5 万吨 LCE；实现价 $19.53/kg（vs 2024 低谷 ~$10–13/kg）；降本支撑 EBITDA 反弹。

经营快照

经营快照

项目	数值	同比	备注
Q2'26 revenue	$1.74B	+31%
Q2'26 net income	$480M	Recovery
Adj. EBITDA	$858M	+strong	~49% margin
LCE volume	65 kt	+YoY	Quarterly sales
Li realized price	$19.53/kg	vs trough 2024

竞争格局

锂生产商在 成本、资源品质、ESG/区域合规（IRA） 上竞争。

市场份额趋势 · 近 8 季

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同业市场份额对比（最新估算）

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同业对比

同业对比

公司	定位	利润率口径	优势	劣势
Albemarle ALB (self)	Integrated lithium	Adj EBITDA ~49% Q2	Brine + conversion; 65 kt LCE Q2	Chinese oversupply risk
SQM	Chile brine	Lower cost	Low-cost Atacama	Governance/overhang
Lithium Americas LAC	Developer	Pre-profit	Thacker Pass US asset	Execution/capex risk

ALB vs SQM：均为智利卤水；SQM 成本更低但有治理 overhang。LAC 扩张期高风险高 beta。

管理层

CEO Kent Masters、CFO Neal Sheorey 主导降本与 Q2 复苏。24 个月无高管更迭——稳定性 高。

核心管理层（24 个月）

核心管理层（24 个月）

职务	姓名	任职	24 个月变动
CEO	Kent Masters	2020	No change
CFO	Neal Sheorey	2023	No change
Chair	Alejandro D. Wolff	2021	No change

展望

H2'26：关注实现价 vs 现货、销量指引、美国转化项目。需求见 动力电池格局。

情景框架

风险

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跟踪清单

1. 锂实现价 — Q2 $19.53/kg vs 现货（证伪： 连续两季 <$15/kg）。
2. LCE 销量 — Q2 6.5 万吨；FY26 跑量 vs 产能。
3. Q2 调整后 EBITDA 8.58 亿 — 利润率修复持续性（确认： 下季 EBITDA >8 亿）。
4. 中国电池需求 — 下游拉动见 动力电池格局。
5. 资产负债表/资本开支 — 智利/美国转化项目无股权融资（证伪： 稀释性融资）。

参考 / 引用

1. Albemarle Q2 2026 业绩 — https://investors.albemarle.com/
2. Albemarle 锂市场更新 — https://investors.albemarle.com/
3. SEC EDGAR ALB — https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000910593
4. 电池需求：动力电池格局
5. NYSE ALB — https://www.nyse.com/quote/XNYS:ALB

标注（~）为未完全披露季度的近似估算。非投资建议。