600685.SH 中船防务：军用舰船与特种船平台

市场快照

现价（约）

CNY 27.44

市值（约）

CNY 38.8B

营收（最新年/累计）

CNY 20.5B

最新期归母净利

CNY 836.6M

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

中船防务 中船集团旗下偏军舰船平台；体量小于合并后的中国船舶，军品属性更「纯」。 现价约 27.44 元、市值约 387.87 亿；PE-TTM 23.2x。

主营业务

商业模式：军用舰船、特种辅船等。拳头：防务舰船建造。竞争力：船厂与军品资质。战略：军品交付与民品协同。

产业链

军船总装；上游配套，下游军方。风险：列装节奏；成本；与集团内部分工。

公司大事记

大事记

大事记

时间	事件	要点	影响
持续	军船平台	黄埔文冲等	偏军

价格与估值

中小盘军船；看订单与利润率。

估值截面

估值截面

指标	数值	说明
现价	27.44	东方财富行情
总市值	387.87 亿	f116
PE-TTM	23.2x	亏损则为 null
PB	2.04x	行情字段

估值 · 近 3 年季末

交互图表见阅读器。

股价 · 近 3 年季末

交互图表见阅读器。

财务趋势（约 24 个月）

单季收入/利润由东方财富累计报表差分得到；毛利率为报告期披露销售毛利率（非强行单季毛利）。缺失为 null。

单季营收 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 报告期

交互图表见阅读器。

单季归母净利 · 近 8 季

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财务健康

财务健康

项目	数值	说明
经营现金流（约，每股×股本）	52.53 亿	MGJYXJJE×股本估算，非审计
资产负债率	62.9%	最新报告期
ROE（加权）	4.62%	报告期
审计/持续经营	以最新年报审计意见为准	未在本包重审

经营情况

量：交付；价：军品；本：钢材与劳务。

经营截面

经营截面

项目	数值	同比/备注	说明
最新报告期	2026-Q2	—	东方财富 MAINFINADATA
单季营收	54.35 亿	见收入图 YoY	累计拆单季
单季归母净利	4.40 亿	见利润图	累计拆单季
毛利率（报告期披露）	10.7%	—	销售毛利率字段
赛道	航海装备	—	申万国防军工二级语境

竞争格局

军舰份额不公开。

市场份额

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同业份额对照

交互图表见阅读器。

同业对照

同业对照

公司	定位	备注	优势	劣势
中船防务	军船	中	偏军	体量
中国船舶	军民	高	规模	周期
松发/恒力	民船	高	订单	非军

管理层

管理层 / 控制权

管理层 / 控制权

角色	名称	以来	24 个月变动
控股股东	中国船舶集团	持续	央企
经营层	以最新年报披露为准	持续	—

稳定性：中国船舶集团控股。

展望

跟踪收入、毛利率与经营现金流。

情景框架

风险

跟踪清单

1. 最新季报收入/归母净利 YoY 与合同负债
2. 毛利率与存货/应收变化
3. 经营现金流与资本开支
4. 重大资产重组/型号公开信息（若有）
5. 中证军工/申万军工相对收益与持仓拥挤度

参考 / 引用

1. 巨潮资讯公司公告 — https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/stock?stockCode=600685
2. 东方财富行情与 F10 财务数据（MAINFINADATA / push2）
3. 其他：公司 IR

非投资建议；军工披露受限，数据以最新公告为准。