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MU.US：FQ3'26 仍为最新打印 — IR 定于 9/30 发布 FQ4
Micron FQ3 FY2026 营收 $41.46B（+346% YoY），GAAP EPS $24.67；HBM4 已出货 >$1B。FQ4 指引营收 **$50.0B ±$1.0B**、GM ~86%——本窗口尚无 8-K。公司 IR（2026-08-26）将 FQ4 电话会定在 **2026-09-30** 14:30 MT。不以指引填造利润表。
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市场快照
- 现价（约）
- USD 125
- 市值（约）
- USD 140.0B
- 营收（约）
- USD 165.8B
- 数据中心（单季 >）
- USD 25.0B
数据时点：2026-09-29（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）
投资论点
Micron FQ3 FY2026 营收 $41.46B（+346% YoY），GAAP EPS $24.67；HBM4 已出货 >$1B。FQ4 指引营收 $50.0B ±$1.0B、GM ~86%、Non-GAAP EPS $31.00 ±$1.00。HBM/DRAM tight cycle；周期性与中国风险仍是变量。
主营业务
商业模式：DRAM / NAND / HBM 存储器。拳头：HBM4；数据中心 DRAM。竞争力：HBM 与 Samsung/SK hynix 寡占。战略：FY26 CapEx ~$27B；供给纪律。
产业链
存储上游。下游：NVDA GPU、云厂商。风险：周期顶点、中国/export 管制。
公司大事记
窗口内无新 8-K 利润表。下表只记录公司 IR 已点名的下一份日历与仍有效的最近打印。
近端大事记
| 日期 | 阶段 | 事件 | 含义 |
|---|---|---|---|
| FQ3 FY26 | 财报 | 最新正式打印仍为 FQ3 FY26 | 收入/净利图不停在未披露的下一季 |
| 2026-09-30 | 日历 | 下一份出数 / 电话会（16:30 ET / 14:30 MT call） | Micron IR, 2026-08-26 FQ4 call notice |
价格与估值
FQ4 $50B 指引是近端锚；周期股估值随合约价波动。
估值截面（多口径）
| 口径 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| P/E（TTM 约） | 约 18x | 行情示意；以最新 EPS 为准 |
| P/B | 约 3.2x | 净资产口径随季报更新 |
| 盈利收益率 | 约 5.6% | 1/PE 近似 |
| 现价读法 | 约 125 USD | 截至 2026-08-26 包内 KPI |
近约 3 年估值/回报序列（PE、PB、股息率、trailing 1Y 年化收益；公开行情综合重建）：
估值与回报 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
近约 3 年股价走势（季度收盘，前复权近似）：
股价走势 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
财务趋势（约 24 个月）
近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建）：
主营收入 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
毛利率 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
净利润 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
财务健康（§A.7）
经营现金流与有息负债以最新披露为准。
财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）
| 项目 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 财务健康总评 | 稳健偏扩张 | 以最新季报 OCF 与净现金为准 |
| 经营现金流 | 见最新 10-Q | AI 周期龙头通常 OCF 强劲 |
| 净负债 / 现金 | 投资级或净现金 | 详见 table 与 IR |
| 流动性 | 充裕 | Current ratio / cash & equivalents |
| 审计意见 | 无保留（常规预期） | 以最新 10-K 为准 |
经营情况
FQ3 OCF $25.39B；DC 收入 >$25B。Sep 2026 FQ4 print 待验证 $50B。
关键财务要点
| 项目 | 数值 | 同比 | 要点 |
|---|---|---|---|
| FQ3 营收 | $41.46B | +346% YoY | HBM 驱动 |
| GAAP EPS | $24.67 | FQ3 | Non-GAAP $25.11 |
| OCF | $25.39B | FQ3 | 现金强劲 |
| HBM4 出货 | >$1B 收入 | 已计 | ASP 关键 |
| FQ4 指引 | $50.0B ±$1.0B | GM ~86% | Sep 待印 |
竞争格局
市场份额与同业对比（示意）：
竞争对照
| 公司 | 份额/定位 | 利润率 | 优势 | 劣势 |
|---|---|---|---|---|
| Micron (self) | HBM / DRAM | ~86% peak | HBM4 ramp + DC mix | Cycle peak valuation |
| SK hynix | HBM leader share | High-cycle | HBM capacity lead | Korea geo / CapEx |
| Samsung Memory | DRAM / HBM | High-cycle | Scale IDM | HBM share recovery race |
管理层
核心管理层（近 24 个月）
| 岗位 | 姓名 | 任职起 | 24 个月变动 |
|---|---|---|---|
| CEO / President | Sanjay Mehrotra | 2017-05 | No change |
| CFO | Mark Murphy | 2022-04 | No change |
| EVP Global Ops / Tech | Scott DeBoer / ops bench | — | No material C-suite turnover disclosed |
稳定性：Sanjay Mehrotra CEO 稳定；内存周期考验资本纪律。
展望
近端：下一份正式打印定于 2026-09-30（16:30 ET / 14:30 MT call）。本包财务仍停在 FQ3 FY26，不预填未披露利润表。中端仍看上一节跟踪项。
情景框架
| 情景 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| 乐观 | 需求/执行超预期 | 上修空间 |
| 基准 | 趋势大体延续 | 波动持有/跟踪 |
| 悲观 | 周期或竞争恶化 | 回撤与再评估 |
风险
| 风险 | 等级 | 说明 |
|---|---|---|
| 需求/指引不及预期 | 高 | 周期顶点、中国需求、HBM 竞争、CapEx 过剩。 |
| 竞争加剧 | 中 | 同业扩产或降价挤压份额与毛利 |
| 供应链约束 | 中 | 关键零部件或产能瓶颈 |
| 估值与流动性 | 中 | 主题退潮或解禁带来回撤 |
| 政策与合规 | 低 | 出口管制、监管或审计关注 |
跟踪清单
建议下一份 10-Q / 业绩稿核对：
- 下一份正式打印定于 2026-09-30（16:30 ET / 14:30 MT call；Micron IR, 2026-08-26 FQ4 call notice）——本包财务仍停在 FQ3 FY26，不以日历外推
- FQ4 营收 $50B ±$1B 指引与 ~86% GM 兑现（仍待 8-K，不以指引填表）
- HBM4 出货量与 ASP vs Samsung / SK hynix
- FY26 CapEx ~$27B 与供给纪律
- 中国 / 出口管制对 DRAM 需求
- 周期顶点信号：客户库存与合约价
参考 / 引用
- MU investor relations / latest 10-Q — SEC EDGAR
- https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&company=MU
- 交叉引用见正文 [[article:]] 链接
非投资建议；数据以公司最新披露为准。
- Micron IR, 2026-08-26 FQ4 call notice — https://investors.micron.com/news/press-release/2026/Micron-Technology-to-Report-Fiscal-Fourth-Quarter-Results-on-September-30-2026/default.aspx
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