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PL.US：每日全球成像星座与数据订阅
Planet Labs 对地观测数据。
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市场快照
- 现价（约）
- USD 8.5
- 市值（约）
- USD 2.5B
- 营收（约）
- USD 308.0M
- OCF 拐点（最新财年）
- USD 134.00M
投资论点
Planet Labs 拥有大规模光学遥感星座，卖的是「每天看见地球」的数据订阅：收入再加速、最新财年 OCF 转正是关键变化；竞争来自其他 EO 与分析层，估值仍看增长可持续性。
主营业务
商业模式：星座采集 + 数据平台订阅（政府与商业）。拳头：Dove 中分辨率每日覆盖；SkySat 高分；分析/任务规划软件。竞争力：重访频率与历史数据档案；成本效率。战略：提高高价值客户渗透、分析层附着，改善单位经济与现金流。
产业链
对地观测中游数据层：上游发射/卫星制造与地面站，下游农业、保险、政府情报与ESG 监测客户。供应链风险：发射安排；卫星寿命与补网；政府合同集中度。
价格与估值
卫星数据成长股；对 ARR/净新增与 OCF 能否持续为正敏感。
财务趋势（约 24 个月）
近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建，非逐季审计）：
主营收入 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
毛利率 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
经营情况
量：订阅客户与任务次数；价：套餐 ASP；本：发射补网、云处理与销售。最新财年 OCF 转正。
关键财务要点
| 项目 | 数值 | 同比 | 要点 |
|---|---|---|---|
| Latest FY rev (approx) | ~$308M | +26% | Re-acceleration |
| Prior path | 191→221→244→308 | — | FY23–26 style path |
| OCF | Turned positive | — | Key inflection |
| Constellation | 200+ class Dove | — | Daily coverage moat |
竞争格局
对标同业优劣势如下。
竞争对照
| 公司 | 份额/定位 | 利润率 | 优势 | 劣势 |
|---|---|---|---|---|
| Planet (self) | Daily EO | Improving | Revisit + archive | Still small vs ambitions |
| BlackSky | Defense EO | Low | High revisit intel | Scale |
| Spire | Weather/RF/AIS | Low | Multi-sensor data | EO overlap limited |
| Maxar (private) | Hi-res EO | — | Gov heritage | Not public |
管理层
核心管理层（近 24 个月）
| 岗位 | 姓名 | 任职起 | 24 个月变动 |
|---|---|---|---|
| CEO | Will Marshall | Co-founder era | No material change |
| CFO | Ashley Johnson | recent years | Stable |
| President / ops | Operating leads | ongoing | Scale-up focus |
稳定性：平稳：创始团队 Continuity；重点转向盈利与现金流。
展望
跟踪订阅增长、政府大单、分析层附着与 OCF 是否连续为正。
情景框架
| 情景 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| 乐观 | 需求/执行超预期 | 上修空间 |
| 基准 | 趋势大体延续 | 波动持有/跟踪 |
| 悲观 | 周期或竞争恶化 | 回撤与再评估 |
风险
非投资建议；数据以公司最新披露为准。