QLYS · 美股
QLYS.US：漏洞与云安全扫描现金牛
Qualys 漏洞管理与云安全扫描的高利润公司：AI 扩大攻击面带来扫描需求，但产品不是模型安全。2025 收入 +10%，利润与现金流质量好，主题纯度中等。
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市场快照
- 现价（约）
- USD 100
- 市值（约）
- USD 3.6B
- 营收（约）
- USD 669.1M
- 收入同比（约）
- 0.1
数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）
投资论点
Qualys 漏洞管理与云安全扫描的高利润公司：AI 扩大攻击面带来扫描需求，但产品不是模型安全。2025 收入 +10%，利润与现金流质量好，主题纯度中等。
主营业务
商业模式：云安全与合规扫描订阅。拳头：漏洞管理；云安全；合规。竞争力：扫描覆盖与利润率。战略：从 VM 延伸到更广的 IT 风险。
产业链
安全评估中游：上游资产清单与云 API，下游安全运营。风险：Tenable/Rapid7 价格竞争；被平台 XDR 吸收。
价格与估值
估值截面（多口径）
| 口径 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| TTM PE | N/A | 未接入具名行情源；TTM 盈利≤0 或未核验时不填造倍数 |
| PB | N/A | 待最新净资产与市值核验 |
| 股息率 | N/A | 待分红公告 / IR |
| 现价语境 | 约 100 | QLYS · 以包内 kpi_snapshot 时点为准 |
估值与回报 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
盈利型中小盘安全；对低增速重新定价敏感。
财务趋势（约 24 个月）
近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建，非逐季审计）：
主营收入 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
毛利率 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
净利润 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
财务健康（§A.7）
财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）
| 项目 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 财务健康总评 | 稳健偏扩张 | 以最新季报 OCF 与净现金为准 |
| 经营现金流 | 见最新 10-Q | AI 周期龙头通常 OCF 强劲 |
| 净负债 / 现金 | 投资级或净现金 | 详见 table 与 IR |
| 流动性 | 充裕 | Current ratio / cash & equivalents |
| 审计意见 | 无保留（常规预期） | 以最新 10-K 为准 |
经营情况
量：资产/扫描订阅；价：模块；本：云。OCF 强。
关键财务要点
| 项目 | 数值 | 同比 | 要点 |
|---|---|---|---|
| CY2025 rev | ~$669M | +10% | Steady, not thematic hypergrowth |
| EPS vs guide (FA) | Beat | — | Profit quality |
| OCF | Strong | — | Cash compounder |
| AI purity | Medium | — | Attack-surface, not model security |
竞争格局
对标同业优劣势如下。
竞争对照
| 公司 | 份额/定位 | 利润率 | 优势 | 劣势 |
|---|---|---|---|---|
| Qualys (self) | VM / cloud scan | High FCF | Margins | Growth ~10% |
| Tenable | Exposure mgmt | Mid | Nessus brand | Also slowing |
| CrowdStrike | XDR platform | FCF+ | Broader platform | Different job |
| Rapid7 | SecOps | Weaker tape | SIEM attach | Execution issues |
管理层
核心管理层（近 24 个月）
| 岗位 | 姓名 | 任职起 | 24 个月变动 |
|---|---|---|---|
| CEO | Leadership (see proxy) | ongoing | Verify latest 10-K |
| CFO | CFO office | ongoing | Verify latest proxy |
| Founder history | Long specialist culture | long | VM franchise |
稳定性：经营型管理层；无公开控制权变更，姓名以最新年报为准。
展望
跟踪订阅增速、云模块与利润率能否在竞争中保住。
情景框架
| 情景 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| 乐观 | 需求/执行超预期 | 上修空间 |
| 基准 | 趋势大体延续 | 波动持有/跟踪 |
| 悲观 | 周期或竞争恶化 | 回撤与再评估 |
风险
跟踪清单
验证/证伪本笔记的可观察项（3–5 条）：
- 订阅增速是否跌破高个位数
- 云安全模块占比
- 利润率与回购
参考 / 引用
发行人 / 关键来源：
- 公司最新财报与 IR 披露（以公司官网为准）
- 交易所公告 / SEC EDGAR — https://www.sec.gov/edgar
- 站内对照：相关行业或同业包（见正文 wiki-link）
非投资建议；数据以公司最新披露为准。
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