0981.HK / 688981.SH 中芯国际：成熟制程代工与国产算力底座

市场快照

现价（约）

CNY 45

市值（约）

CNY 550.0B

营收（约）

CNY 60.0B

产能利用率（约）

1

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

中芯国际 中国大陆晶圆代工龙头，A+H 上市；先进制程受管制约束，成熟制程与特色工艺吃国产替代与本地需求。估值含战略溢价。

主营业务

商业模式：晶圆代工。拳头：成熟制程逻辑/特色工艺；部分先进节点能力（受设备约束）。竞争力：国内客户绑定与产能。战略：扩产、良率、供应链自主。

产业链

代工中游：上游设备材料，下游芯片设计公司。风险：设备出口管制；折旧压力；全球代工周期。

价格与估值

估值截面（多口径）

估值截面（多口径）

口径	数值	说明
TTM PE	N/A	未接入具名行情源；TTM 盈利≤0 或未核验时不填造倍数
PB	N/A	待最新净资产与市值核验
股息率	N/A	待分红公告 / IR
现价语境	约 45	0981.HK · 以包内 kpi_snapshot 时点为准

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

战略成长股，看产能与毛利率，PE 波动大。

财务趋势（约 24 个月）

近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建，非逐季审计）：

主营收入 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

净利润 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康（§A.7）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

项目	数值	说明
财务健康总评	见最新披露	以 OCF 与负债率为准
经营现金流	见中报 / 季报	与净利润匹配度
资产负债率	见最新资产负债表	有息负债 vs 现金
流动性	见流动比率	货币资金与短债
审计意见	无保留（常规预期）	半年报未经审计

经营情况

量：晶圆出货；价：单价；本：折旧与稼动率。

关键财务要点

关键财务要点

项目	数值	同比	要点
定位	大陆代工龙头	A+H	战略资产
制程	成熟为主+受限先进	政策敏感	设备是瓶颈
客户	国内设计公司为主	替代逻辑	汽车/消费/工控
财务	高折旧期	利润波动	看利用率

竞争格局

对标同业优劣势如下。

市场份额趋势 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

同业市场份额对比（最新估算）

交互图表见阅读器。

竞争对照

竞争对照

公司	份额/定位	利润率	优势	劣势
中芯	大陆龙头	中	本地需求	先进受限
华虹	成熟特色	中	特色工艺	规模较小
台积电	全球龙头	高	先进制程	对华客户政策
联电	成熟	中	成本	中国替代分流

管理层

核心管理层（近 24 个月）

核心管理层（近 24 个月）

岗位	姓名	任职起	24 个月变动
董事长/联合CEO 等	核心班子	产业元老	战略连续
CFO	财务负责人	在任	A+H 披露
运营	厂务/制造负责人	扩产关键	良率

稳定性：管理层产业经验丰富，战略受政策与管制环境深刻影响。

展望

跟踪月营收、毛利率、产能利用率、新产线进度与设备到货。

情景框架

风险

参考 / 引用

发行人 / 关键来源：

• https://www.smics.com/
• https://finance.sina.com.cn/roll/2026-07-27/doc-inikfsvc3127885.shtml {#references}

1. 公司最新财报与 IR 披露（以公司官网为准）
2. 交易所公告 / SEC EDGAR — https://www.sec.gov/edgar
3. 站内对照：相关行业或同业包（见正文 wiki-link）

非投资建议；数据以公司最新披露为准。

跟踪清单

建议下一季业绩核对：

1. 下一季营收与毛利率 vs 指引
2. OCF 与 CapEx / 分红
3. 竞争份额变化
4. 估值倍数 vs 历史中枢
5. 关键政策 / 供应链变量

验证信号：指引兑现、份额稳定、OCF 匹配利润。
证伪信号：指引下调、竞争恶化、杠杆失控。