USB · 美股
USB.US 美国合众银行：最新打印仍为 Q2 — Q3 待公司 IR 点名
美国合众银行 超级区域行 + 支付。本窗口无新利润表，公司 IR 未点名 Q3 日期；财务仍停在 Q2。跟踪 NIM、信贷、支付。
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市场快照
- 现价
- USD 60.06
- 市值
- USD 93.6B
- 2026-Q2 净营收
- USD 7.7B
- 市盈率 TTM
- 12
数据时点：2026-09-27（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）
投资论点
美国合众银行（USB）传统优质超级区域行，支付/商户是差异点。2025 年 CEO 交接至 Gunjan Kedia。跟踪 NIM、信贷、支付、交接。
主营业务
模式：区域存贷款 NII + 支付处理。拳头：商业银行、支付。竞争力：中西部特许权与支付。战略：支付增长、信贷纪律。主体：U.S. Bancorp。
产业链
区域银行中游。风险：商业信贷、NIM、支付竞争。
公司大事
近 24–36 个月重大事项（公开披露）：
公司大事
| 时间 | 阶段 | 事件 | 含义 |
|---|---|---|---|
| 2025 | CEO 交接 | Gunjan Kedia 出任 CEO，接替 Andy Cecere | 观察风险偏好、支付投入与费用纪律 |
价格与估值
历史上 PB 溢价来自资产质量与支付；交接期观察是否保持。
估值截面
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| TTM PE | 12.0 | 腾讯财经行情；历史季为 null |
| PB | 1.54 | 腾讯财经行情；银行主锚之一 |
| 股息率 | N/A | 未接入分红公告同源序列 |
| 现价 / 市值 | 60.06 / $93.58B | 2026-09-18 16:05:15 |
估值与回报 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
近约 3 年 季度收盘（新浪美股日线重采样到季末；缺失为 null）：
股价走势 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
财务趋势（约 24 个月）
净营收概念 Revenues、净利润 NetIncomeLoss，取 SEC companyfacts 的 CYyyyyQn 单季 frame（不是累计 10-Q 差分猜测）。银行无毛利率口径，利润率图为 单季净利/净营收。
净营收 · 近 8 季（单季）
交互图表见阅读器。
净利率 · 近 8 季（净利/净营收）
交互图表见阅读器。
净利润 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
财务健康（§A.7）
CET1、ACL、支付营运。审计意见见 10-K。
财务健康
| 项目 | 读法 | 备注 |
|---|---|---|
| 财务健康总评 | 银行口径：看资本与信贷成本 | 非工业净现金框架 |
| 经营现金流 | 见最新 10-Q | 银行 OCF 含交易/营运资金，波动大 |
| 资本 / 有息负债 | CET1 与批发融资见 10-Q | GSIB/区域行资本规则不同 |
| 流动性 | LCR / 现金及准备金见 10-Q | 存款搬家与市场流动性 |
| 审计意见 | 以最新 10-K 为准 | 持续经营强调事项如有会在年报披露 |
经营情况
量：贷款/存款与支付 TPV；价：NIM/费率；本：信贷与效率。
关键财务点
| 项目 | 数值 | 时点 | 口径 |
|---|---|---|---|
| 最新单季净营收 | $7.71B | 2026-Q2 | SEC Revenues CYyyyyQn |
| 最新单季净利润 | $2.18B | 2026-Q2 | SEC NetIncomeLoss CYyyyyQn |
| 近四季度净营收合计 | $29.33B | LTM | 单季加总，未年化调整 |
| 现价 / 市值 | 60.06 / $93.58B | 2026-09-18 16:05:15 | 腾讯财经 gtimg |
| TTM PE / PB | 11.99 / 1.54 | 最新季一点 | 无历史同源序列则仅最新点 |
竞争格局
美国存款/投行钱包份额缺具名逐季序列，份额图保持 null，不对齐编造。定性对标：
同业对照
| 公司 | 定位 | 质量（定性） | 优势 | 劣势 |
|---|---|---|---|---|
| U.S. Bancorp | 区域+支付 | 中 | 支付 | 规模小于四大 |
| PNC | 超级区域 | 中 | 公司银行 | 支付弱于 USB |
| Truist | 东南区域 | 中 | 网点 | 整合历史 |
| Wells Fargo | 全国零售 | 中 | 规模 | 监管约束 |
管理层
核心管理层（24m）
| 岗位 | 姓名 | 任职 | 24 个月变动 |
|---|---|---|---|
| CEO | Gunjan Kedia | 2025 | 接替 Andy Cecere，24m 重大人事 |
| CFO | John Stern | 2023+ | 以最新 10-K 为准 |
| 董事长 | Andy Cecere / 以委托书为准 | 交接中 | 关注董事长安排 |
稳定性：优质文化延续与否取决于新 CEO 执行。
展望
近端：Q3 FY26 正式打印尚未在公司 IR 点名；本包财务仍停在 Q2，不以同业日历外推。中端仍看上一节跟踪项。
情景框架
| 情景 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| 乐观 | NIM / 信贷成本 / 手续费好于近四季 | 上修空间 |
| 基准 | 利率与信贷大致沿最近趋势 | 跟踪持有 |
| 悲观 | 信贷恶化或投行/财富费率下滑 | 回撤与再评估 |
风险
| 风险 | 等级 | 说明 |
|---|---|---|
| 商业信贷 | 中 | 中型企业与 CRE |
| NIM | 中 | 存款成本 |
| CEO 交接 | 中 | 风险偏好与费用纪律变化 |
| 支付竞争 | 中 | 商户收单价格战 |
| 区域经济 | 低 | 中西部敞口 |
风险清单
| 风险 | 等级 | 说明 |
|---|---|---|
| 商业信贷 | 中 | 中型企业与 CRE |
| NIM | 中 | 存款成本 |
| CEO 交接 | 中 | 风险偏好与费用纪律变化 |
| 支付竞争 | 中 | 商户收单价格战 |
| 区域经济 | 低 | 中西部敞口 |
跟踪清单
建议下一份 10-Q / 业绩稿核对：
- Q3 FY26 正式打印尚未在公司 IR 点名；本包财务仍停在 Q2 SEC 单季 frame，美资同业多在 10 月中旬，以 IR 为准
- NIM
- 净核销
- 支付收入
- CET1
参考 / 引用
- IR：https://ir.usbank.com/
- SEC companyfacts CIK 0000036104 — https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0000036104.json
- 腾讯财经行情（gtimg，2026-09-18 16:05:15）
- 新浪美股日线 — https://finance.sina.com.cn/usstock/
- CompaniesMarketCap 全球银行市值榜 — https://companiesmarketcap.com/banks/largest-banks-by-market-cap/
非投资建议。财务以 SEC 披露为准；市值/PE/PB 为行情时点，不是历史估值曲线。
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