洛阳钼业

铜占 AI 园区 CapEx ~5.2%、锡最脆（指数 8.2/10）。8 张图表 + 5 张表：产地、冶炼（中国 ~57% 铜精炼）、现金成本、下游 BOM、稀缺性与权益映射。对照 有色、铜、AI Infra。

ICSG 指向 2026–27 精炼过剩，但 LME 近 $14k；美国囤货扭曲区域供需。原文与预测表见包内 #references。对照 有色深度。

洛阳钼业 2026H1 营收 1353.20 亿（+42.78%）、归母 161.52 亿（+86.27%）；铜金双极与巴西金矿并表。A 股约 18.00 元、市值约 3851 亿。

铜近 $14k：ICSG 过剩与美国囤货并存；铝中枢 ~$3300；锂钴锡分化。更新链至铜供需深度与动力电池格局。#references 已补齐。