FTNT.US：Q2'26 $2.05B（+26%）— 产品 +52% 与账单 $2.37B

市场快照

现价（约）

USD 162

市值（约）

USD 119.0B

营收（约）

USD 8.1B

产品收入（Q2）

USD 773.0M

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

Fortinet Q2 2026（截至 2026-06-30）营收 $2.05B（+26%，超指引上沿），产品 $773M（+52%），账单 $2.37B（+33%）。GAAP OM 34% / non-GAAP 38%，GAAP EPS $0.82（+44%），OCF $1.04B / FCF $966M。FY26 营收指引 $8.020–8.180B。本包在 stale 窗口内仍是该公司最近一份正式季报。配置属性：性价比安全硬件+订阅，近端看产品账单能否在高增后稳住。

主营业务

商业模式：FortiGate 硬件 + 安全订阅/支持。拳头：FortiGate / ASIC；Secure SD-WAN；安全运营与 SASE。竞争力：性价比与统一 OS。战略：提升服务混合。主体：Fortinet, Inc.；勿与 FortiGuard 实验室或渠道商混为同一利润池。

产业链

下游网络安全网关。上游：晶圆/ASIC/代工；下游：企业与运营商渠道。客户并不极端集中，但渠道库存明显。供应链风险：① 芯片交期；② 渠道塞货与价格战（vs PANW）。

价格与估值

现价语境约 $162 / 市值约 $119B（包内 KPI）。现金利润率高，倍数看账单持续性；PE/PB 未接行情源为 null。

估值截面（多口径）

估值截面（多口径）

口径	数值	说明
TTM PE	N/A	未接入具名行情源；TTM 盈利≤0 或未核验时不填造倍数
PB	N/A	待最新净资产与市值核验
股息率	N/A	待分红公告 / IR
现价语境	约 162	FTNT · 以包内 kpi_snapshot 时点为准

近约 3 年估值/回报（PE / PB / 股息率 / trailing 1Y 年化收益）。无具名行情源的时点为 null，不填造序列：

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

股价走势 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

财务趋势（约 24 个月）

近 8 季收入与利润率（含 YoY / QoQ）。缺季为 null，不插值：

主营收入 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

净利润 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康（§A.7）

Q2 OCF $1.04B、FCF $966M。高利润率安全公司，现金生成强。审计以最新 10-K 为准。

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

项目	数值	说明
财务健康总评	现金生成强	单季 FCF $966M；硬件周期仍在
经营现金流	$1.04B（Q2）	来源 Fortinet 2026-07-29 PR
有息债 vs 现金	见 10-Q	本 PR 强调 FCF，未列净债明细
流动性	充裕	FCF $966M
审计意见	以最新 10-K 为准	本 PR 未重述

经营情况

Q3 营收指引 $2.010–2.100B，账单 $2.250–2.350B，non-GAAP EPS $0.83–0.87。全年服务收入 $5.180–5.220B。

关键财务要点

关键财务要点

项目	数值	同比	要点
Q2 营收	$2.05B	+26%	超指引上沿
产品	$773M	+52%	硬件弹性
账单	$2.37B	+33%	预订
GAAP OM	34%	—	non-GAAP 38%
FCF	$966M	单季	OCF $1.04B
FY26 营收	$8.020–8.180B	~+19%	公司口径

竞争格局

对标同业优劣势；份额图仅在有具名来源时有效。

市场份额趋势 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

同业市场份额对比（最新估算）

交互图表见阅读器。

竞争对照

竞争对照

公司	份额/定位	利润率	优势	劣势
Fortinet (self)	Firewall value	High GM	Cost leadership	Brand vs PANW
Palo Alto	Platform	High	Premium brand	Price
CrowdStrike	Endpoint	High GM	Cloud-native	Different wedge
Check Point	Security	High	Profit focus	Growth

管理层

核心管理层（近 24 个月）

核心管理层（近 24 个月）

岗位	姓名	任职起	24 个月变动
CEO	Ken Xie	co-founder	No material change
CFO	Keith Jensen / office	long window	Verify latest filings
CTO	Michael Xie	co-founder	No material change

稳定性：创始人 Ken Xie / Michael Xie 班子长期稳定；本季新闻稿未披露控制权变更。

展望

跟踪 Q3 账单、产品增速回落、渠道库存、与 PANW 平台战。

情景框架

风险

跟踪清单

建议下一份业绩核对：

1. Q3 营收 $2.010–2.100B 与账单 $2.250–2.350B
2. FY26 营收 $8.020–8.180B（公司称约 +19%）
3. 产品收入 $773M（+52%）能否延续 vs 渠道库存
4. Q2 OCF $1.04B / FCF $966M 与 non-GAAP OM 38%
5. SASE/服务 mix 对 FortiGate 硬件周期的对冲

参考 / 引用

1. Fortinet Q2 2026 results (2026-07-29) — https://www.fortinet.com/corporate/about-us/newsroom/press-releases/2025/fortinet-reports-strong-second-quarter-2026-financial-results
2. Fortinet IR — https://investor.fortinet.com/
3. 对照 PANW · CRWD

非投资建议；数据以公司最新披露为准。