XOM · US
ExxonMobil (XOM) · Largest US integrated oil major
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Market snapshot
- Price (~8/22)
- USD 118.4
- Market cap (approx)
- USD 505.0B
- FY2025 NI
- USD 32.0B
- TTM revenue
- USD 330.0B
As-of 2026-09-25 (weekly refresh; equities aligned to §A. Missing series are N/A/null. Not investment advice.)
Thesis
ExxonMobil (XOM) is the largest US integrated oil major. FY2025 NI $32B (), TTM revenue ~$330B; Q2'26 Brent ~$78/bbl with Permian/Guyana volumes, revenue ~$85B, NI $7.9B (). ~$118.40 / ~$505B as of 2026-08-22.
Pioneer bolsters Permian; Guyana Stabroek adds low-cost barrels. Peers: CVX, COP, Shell.
Business
Model: integrated oil — upstream + refining + chemicals + low-carbon.
Strategy
| Pillar | Content |
|---|---|
| 主业定位 | 一体化油气：上游 + 炼化 + 化工 + 低碳 |
| 上游 | Permian / Guyana / 全球 LNG 组合 |
| 下游 | 炼化产能优化；化工高附加值 |
| 低碳 | CCS、氢、生物燃料（规模小于主业） |
| 资本配置 | 股息增长 + 回购；CapEx 纪律 |
Value chain
Customer structure
| Item | Value | Note |
|---|---|---|
| 客户类型 | 零售加油、工业、航空、化工客户 | B2B + B2C |
| 客户集中度 | N/A（分散） | 无单一客户 >10% |
| 地域 / 结算 | 全球；原油挂钩定价 | — |
Corporate events
Corporate events
| Date | Phase | Event | Meaning |
|---|---|---|---|
| 2024 | 并购 | 完成 Pioneer Natural Resources 收购 | Permian 储量与产量跃升 |
| 2024-2025 | 运营 | Guyana Stabroek 区块持续扩产 | 低成本海上桶增长 |
| 2026-07 | 业绩 | 发布 Q2'26 业绩（约） | 油价中高位 + 炼化边际 |
| 2026 | 资本 | 股息连续增长 + 回购 | 超级巨头 FCF 回报 |
Price & valuation
Valuation snapshot
| Metric | Value | Note |
|---|---|---|
| P/E（TTM 约） | 约 13x | 市值 ~5050 亿 / TTM 净利 ~320 亿 |
| P/B | 约 2.1x | — |
| 股息率 | 约 3.3% | 股息 aristocrat 叙事 |
| 现价读法 | ~$118.40（2026-08-22） | 定价 FCF + 油价中高位 |
Valuation & return · ~3Y
Interactive chart available in the reader.
Share price · ~3y
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Financial trend (~24m)
Revenue · last 8Q
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Net margin · last 8Q
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Financial health (§A.7)
Financial health
| Item | Value | Note |
|---|---|---|
| 财务健康总评 | 非常健康 | AAA 级资产负债表；OCF 数百亿 |
| 经营现金流（TTM 约） | ~$550 亿 | 覆盖 CapEx + 分红回购 |
| 有息债 vs 现金 | 净现金/低净债 | 并购后仍保守杠杆 |
| 流动性 | 极强 | 现金 + 信贷额度 |
| 审计意见 | 无保留（常规预期） | 以最新 10-K 为准 |
Net income · last 8Q
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Operations
Key ops / financials
| Item | Value | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| Q2'26 营收（约） | $850 亿 | +2.4% | 油价+量 |
| Q2'26 归母（约） | $79 亿 | +1% | 炼化略弱 |
| 产量（约） | ~420 万桶油当量/日 | +5% | Permian+Guyana |
| Brent（Q2 均价约） | ~$78/bbl | +5% | 中高位震荡 |
| 化工/炼化 | 边际中等 | — | 价差正常化 |
Competition
Peer comparison
| name | share | gm | strength | weakness |
|---|---|---|---|---|
| XOM (self) | 美国最大 IOC | 净利率 ~9% | Permian+Guyana 增长；一体化现金流 | 化工周期；低碳转型资本分流 |
| CVX | 美国第二大 IOC | 类似 | Permian；资产负债表强 | 增长项目少于 XOM Guyana |
| COP | 独立 E&P 龙头 | 上游高 | 纯上游弹性；低 breakeven | 无下游对冲；油价 beta 更高 |
| SHEL | 欧洲一体化 | 综合 | LNG 全球布局；分红 | 欧洲监管/Windfall tax |
Management
Management (24m)
| Role | Name | Since | 24m change |
|---|---|---|---|
| Chair & CEO | Darren Woods | 2017 | 无变动 |
| SVP & CFO | Kathryn Mikells | 2021 | 无变动 |
| Upstream President | Liam Mallon | 2022 | 无变动 |
Outlook
Mid-cycle oil, Guyana/LNG growth, capital returns.
Scenarios
| Scenario | Conditions | Implication |
|---|---|---|
| Bull | Brent >$85; Guyana beats | FCF upgrade + buybacks |
| Base | Brent $70–80 | Dividend hold |
| Bear | Brent <$60 | Earnings hit; low PE cushions |
Risks
Risks (rated)
| Risk | Level | Note |
|---|---|---|
| 油价 / 气价回落 | 高 | 上游与化工盈利敏感 |
| 监管 / 气候政策 | 中 | 美国/欧盟排放与税收 |
| 地缘供应中断 | 中 | OPEC+、中东、俄罗斯 |
| 炼化 / 化工价差 | 中 | 下游边际波动 |
| 大型项目执行 | 中 | Guyana、LNG、CCS |
| 诉讼 / ESG | 低 | 气候相关诉讼 |
Tracking
- Quarterly production vs ~4.2M boe/d
- Brent/WTI realizations
- Refining/chemical margins
- Guyana / Permian progress
- OCF, dividend, buybacks vs CapEx
References
- ExxonMobil IR — https://corporate.exxonmobil.com/investors
- SEC XOM — https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000034088
- EIA — https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/
- COP, CVX
Not investment advice. (~) = estimate.
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